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[国内的债券市场]国内债券市场托管量近25万亿

时间:2019-06-06   来源:银行   点击:

【www.cjcjw.com--银行】

 

央行公布的统计数据显示,截至10月底,债券市场债券托管量(含央行票据托管量)突破25万亿元关口,达到25.3万亿元。其中,银行间债券市场债券托管量为24.4万亿元,占比高达96.4%,银行间债市一家独大的格局依然如故。同时,银行间债市的投资者以商业银行为主体,这种不合理的投资者结构,意味着商业银行持债比例高,风险继续积聚在银行体系内部。

 

  债券托管量狂飙突进

 

  近年来,中国债市托管量稳步增长,今年10月末,债市托管量突破25万亿元,占GDP的比重已接近50%。

 

  债券托管量,即已经发行但尚未到期的债券总量,是衡量债券市场的重要指标之一。从债券托管量的指标考量,最近几年,中国债券市场可谓突飞猛进。

 

  得益于债券市场的逐渐做大,债券融资已经初步成长为可以和银行信贷“比肩”的融资形式。

 

  “在股票和债券这两大主流直接融资手段中,需要更注重后者而非前者。”中国社科院金融研究所金融市场研究室主任杨涛表示,目前,沪深股市的IPO和再融资规模已位居全球前列,并且从发达市场经济国家的经验来看,债市的规模与潜力都远高于股市。杨涛称,在股市还存在诸多结构和制度矛盾的情况下,应把扩大债券市场规模作为首要任务。

 

  其实,债券、股票为主的直接融资素来受到监管层的鼓励。“一行三会”和外管局近期公布的金融业发展和改革“十二五”规划也提出,到“十二五”期末,非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%以上。

 

  中国银行间市场交易商协会执行副会长时文朝称,与间接融资相比,直接融资有非常大的空间。今后5年,债券市场的增长速度仍然会比较快,特别是公司信用类债券市场的发展,可能高于整个资本市场的增长率。

 

  银行间债市风险积聚

 

  目前,中国债券市场主要有银行间债券市场、交易所债券市场和商业银行柜台市场。银行间债券市场是由人民银行监管的,机构投资者进行大宗交易的场外市场,是中国债券市场的主体,其发行量、托管量和交易量占债券市场的比重均在90%以上。

 

  央行日前发布的统计数据显示,在超过25万亿元的债市托管量中,银行间债券市场债券托管量为24.4万亿元,占债券市场债券托管量的96.4%。而今年前10个月,银行间债券市场已累计发行债券6.2万亿元。10月份,银行间债券市场发行债券6827亿元,同比增加22.9%。

 

  分析人士称,从投资者结构的角度看,尽管证券公司、基金公司、保险公司均是银行间债券市场的投资者,但商业银行在银行间债市的地位一直是“一家独大”。

 

  银行间债券市场的这种投资者结构不合理直接带来了两个问题:商业银行持债比例高,没有实现直接融资分散风险的目的,风险继续积聚在银行体系内部;受债券市场投资者结构单一、商业银行投资模式及审慎经营等因素影响,债市流动性不足。

 

  “越来越多的融资平台改变原有融资模式,通过企业债券、信托计划等多种方式筹集资金,其中城投债发行量增长迅猛。”银监会主席尚福林近期就在内部讲话中对城投债提出警示,“其中,大部分城投债为银行业金融机构持有,特别是部分城投债由于市场认可度不高,导致承销银行被动持券,这使得平台债权风险仍大量留在银行体系内,并未得到有效分散,银行的实际风险敞口上升。”

本文来源:http://www.cjcjw.com/licai/45280/


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