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[港股行情]港股见底了吗?恒指市盈率7.7倍 市净率不足1倍

时间:2012-03-09   来源:新股   点击:

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  港股猴年开局走势并不寻常,日内振幅很小,但始终在19000点大关争持不休,且形成多个裂口。

  外围市场的腥风血雨似乎已经告一段落。2月17日,日经225指数走低1.86%,韩国首尔综合指数及台湾加权指数波澜不惊,分别以微跌0.27%和微升0.03%收盘。

  香港市场同样走出上周暴跌阴影,恒生指数2月15日大涨3.27%,2月16日亦走高1.08%。2月17日,恒指小幅高开后继续上扬,但很快由升转跌,失守19000点,午后跌幅扩大,至收盘录得18924.57点,全日下挫1.03%,

  澎湃新闻记者发现,港股猴年开局走势并不寻常,日内振幅很小,但始终在19000点大关争持不休,且形成多个裂口。而恒指估值已经跌至历史新低。截至2月17日休市,恒指市盈率报7.7倍,市净率则为0.91倍,分别刷新2008年及1984年两次金融危机以来的历史最低水平。

  港股市场因机构投资者多、散户投资者少,所以估值较A股便宜,已经不是新鲜事,不过,估值低残至此,仍然十分罕见。尤其是市净率,即PB(Price to Book Ratio),指的是每股股价与每股净资产的比率,市净率跌破1,意味着目前股价已经低于该股的净资产,投资者如今只需要0.91港元,即可买入价值1港元的资产。

  1月21日,恒指自1998年以来首次破净,至今市净率再创新低。多家机构纷纷发声,认为现在买入港股已经非常划算,恒指有望触底反弹。

  海通国际环球投资策略梁冠业2月17日表示,市场估值如此之低,接近不合理水平,反映市场过分悲观,港股已出现“超卖”。如果恒指继续下行至18300点位时,就是投资者最好的入市时机。

  而据彭博新闻报道,Franklin Resources Inc。基金经理、新兴市场业务董事长麦朴思认为,近期H股被恐慌性抛售过度打击,出现买入机会。但他也指出,市场反应通常会比预期的幅度更大,因此目前仍难言见底。

  摩根士丹利也在2月15日吹响魔笛,表示即使是在亚洲金融风暴及全球经济衰退时期,恒指估值也从未试过如此低位。该行将1月11日已经劈至20454点的恒指目标再次调低,最低点位预测在16500点,相当于市净率0.88倍。

  不过,高盛中国首席策略分析师刘劲津另执一词,称如果除去估值最低的内银股板块,恒指市盈率仍超过9倍,其实不算便宜。

  到底港股是否已经达到底部?澎湃新闻记者专访招银国际投资管理投资董事郑磊,以及农银国际证券研究部联席主管林樵基,为港股投资者指点迷津。

  招银郑磊:18000点位有支撑

  “技术上看,恒指构制出了类似双底的图形,虽然形态还不是特别理想,我的看法是,18000点的支撑比较大,因为港股还是有价值锚的,有很多权重股。”郑磊这样告诉记者。

  他认为,港股市盈率通常在11、12倍较为正常,目前水平已经严重偏离,即使是距离正常水平,也还有约50%的空间。“不过,有空间不代表一定会有大的反弹。”

  为何?郑磊解释道,此前港股不断走低,主要因为投资者对中国经济看法负面,加上国际市场做空港币,外围市场不配合,自然形成一波短线冲击。正因为之前砸得太猛,现在一时半会儿也消化不了,因此,郑磊预计,后市将在18000点到19000点之间反复震荡。“会有反弹,裂口好多,积累了很多买盘,没有这么大的力度冲过去,到了裂口的位置可能就会往回走。所以可能会形成一个震荡的可能性。”

  值得注意的是,目前港股成交量仍然低迷,猴年开市以来,港股日均成交量仅有675亿港元,恰恰印证了郑磊所说的无力消化。

  而对于投资策略,郑磊表示,震荡市中,关键还是选择个股,亦可以抓住机会做高抛低吸。他看好医疗和环保板块,誉之为美丽中国+健康中国概念,相信防守性与进攻性可以兼得。而2月份因美韩军事演习,或会在全球市场造成恐慌情绪,他劝吁投资者不妨回避,同时注意控制仓位。

  农银林樵基: 成交超800亿才算见底

  港股是不是足够便宜了?对此,林樵基表示认同。他说:“大家看到PB跌破1,外围市场如果配合,那么港股会回升,直到回升到一定阶段,再去看PE。因为买公司,不是说单单看它够便宜,还要看盈利增长情况,而这就是PE告诉你的东西。”

  “现在的情况是,低估值的公司好划算,所以大家应该买蓝筹股,因为蓝筹股可以很清楚地看到它的盈利增长,那现在又便宜,自然要买。但在这种时候不能碰细价股,因为细价股的uncertainty(不确定性)比较大。既然现在龙头股这么便宜,为什么还要买细价股呢?只有当市况稳定了,大家才会转向中小股,现在还没有去到这个阶段。”

  那么,现在港股已经见底了吗?林樵基谨慎回应,目前这样讲还为时尚早,他同样关注到大市成交量不够活跃的情况,认为成交量起码需要超过800亿港元,才可以说见底。

  他补充,有信心见到内地政府在两会召开之前出台利好政策,提振市场情绪,届时港股也有望稳步上扬。

  对于选股策略,林樵基主张投资者关注派息比率高的股份,及内地龙头企业,尤其是互联网行业。他解释:“老实讲,经济环境不好,对互联网公司的影响也不会很大,因为仍然会有很多人上网,会有很多人用它的服务。”此外,他亦看好香港放租写字楼的地产股,认为这一市场供不应求,表现较为稳定。

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