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2020ai芯片龙头股:上海新阳(300236)

时间:2020-08-28   来源:个股分析   点击:

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上海新阳(300236):3Q19业绩符合预期拟在合肥建设第二生产基地

类别:创业板机构:中国国际金融股份有限公司研究员:贾雄伟/李璇日期:2019-10-22

1~3Q2019业绩符合我们预期

上海新阳公布1~3Q19业绩:营业收入4.56亿元,同比增长15.73%;归母净利润2.9亿元,同比增加2.92亿元,对应每股盈利1.49元,符合我们预期。公司归母净利润同比大幅增加主要是2019年转让上海新昇股权导致投资收益大幅增加,1~3Q19公司投资收益同比增加3.01亿元,同时公司去年同期计提商誉减值导致归母净利润亏损所致。

3Q19公司实现营收1.78亿元,同/环比增长25%/22%,实现归母净利润1,269万元,同/环比下降22%/95%,归母净利润环比大幅下降主要系2Q19公司转让上海新昇股权导致投资收益较高。

发展趋势

超纯化学品继续高增长,涂料业务实现较快增长。1~3Q19公司半导体业务销售略有下降,主要是常规化学品受到半导体行业下滑影响销售有所下降,超纯化学品继续高速增长。公司氟碳涂料业务加快转型升级,持续研发改善节能环保优质高效的氟碳粉末涂料,并向氟碳涂料下游延伸,1~3Q19涂料业务实现较快增长。

拟在合肥投资建设第二生产基地,扩大半导体材料产能。公司与合肥新站高新技术产业开发区管委会签订合作协议,拟在合肥建设半导体材料第二生产基地,项目计划分两期进行,总投资额6亿元,其中一期投资约3亿元,主要建设芯片铜互连超高纯电镀液系列产品4500吨,芯片高选择比超纯清洗液系列产品8500吨,芯片高分辨率光刻胶系列产品500吨,芯片级封装与集成电路传统封装引线脚表面处理功能性化学材料1500吨,一期项目计划于三年内完成建设并投产。

盈利预测与估值

我们维持2019/20年净利润预测不变。目前公司股价对应2019/20年市盈率24.5/86.4x。因行业估值中枢上移,我们上调目标价9.1%至36元,较目前股价有5%的下行空间,目标价对应2019/20年市盈率23/82x市盈率,维持中性评级。

风险

超纯化学品增长低于预期,涂料盈利继续下滑。

本文来源:https://www.cjcjw.com/zhengjuan/56209/


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