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2020在线教育概念股龙头股票:昂立教育(600661)

时间:2020-08-28   来源:概念股   点击:

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昂立教育(600661)2019年中报点评:业务稳健发展“一体两翼”战略起航

类别:公司机构:民生证券股份有限公司研究员:强超廷/应瑛日期:2019-08-30

一、事件概述

公司2019年8月29日公布中报,报告内实现营业收入10.90亿元,同比增长13.16%。归属上市公司股东的净利润为5006.20万元,同比增长5.36%。其中,公司教育培训主营业务持续保持良好的增长态势,实现营业收入9.40亿元,同比增长12.7%,占公司营业收入比例86.31%。

二、分析与判断

K12业务稳健增长,异地扩张节奏持续

K12教育业务整体稳健发展,全国业务布局持续推荐。报告期内K12业务实现营业收入8.37亿元,同比增长15.3%,实现归属上市公司的净利润4274.29万元,实现K12业务营收的稳定增长。同时,截至报告期内公司共新增教学中心41所,改扩搬迁13所,直营教学中心增至290所,遍布上海和江浙等地区,推进异地扩张的持续。此外公司“昂立外语”、“昂立智立方”、“昂立中学生”、“昂立少儿”等几大业务持续保持良好的发展态势,积极推进异地业务的拓展,优化业务布局,为夯实全国拓展战略打下坚实基础,推动公司业绩持续增长。

实行“一体两翼”发展战略,调整优化整合业务布局

实施“一体两翼”发展战略,通过事业群整合,利用全国扩张和科技力量推动教育业务持续发展。为更好应对监管趋严的行业发展情况,公司提出新战略,将现有事业部整合成中学生事业群、幼少儿事业群、在线教育事业群和素质教育事业部等以客群为代表的事业群,未来各事业群有望通过协同合作,推动公司业务发展。此外,报告期内公司完成了凯顿美语项目的收购工作,将进一步扩充优质幼少儿教育资源,拉长产品延伸度,提升品牌影响力。

三、投资建议

维持“推荐”评级。公司K12教育业务稳健发展,异地扩张稳步推进。预计公司2019-2021年EPS为0.41/0.50/0.61元,对应现价的PE为47X/39X/32X。考虑WindA股教育服务行业19年PE为40X,公司作为上海K12领军企业,治理结构日益完善,可享有一定的估值溢价,维持“推荐”评级。

四、风险提示:

全国业务拓展不及预期,行业监管趋严

本文来源:https://www.cjcjw.com/zhengjuan/56212/


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